对于时装业来说,本季必备但很难获得的物品之一是一笔不错的再融资交易。 时装市场最近的动荡不仅仅反映了知名人士不断变化的口味,而且还反映了设计师和零售商所面临的快速变化的经济格局。 时装业在全球金融危机中遭受了严重的打击,因为消费者限制了消费,尤其是在奢侈品市场。 实际上,分析家估计,有12%的时装公司将无法在经济衰退中幸免。 
 

然而,在经历了数月的经济停滞之后,可能会有改善的迹象:今年夏天,时装行业的许多公司成功地为其债务再融资,这反映了信贷市场环境的改善,并为一些陷入困境的公司提供了迫切需要的生命线。但是,即使有些公司成功地为其债务再融资,许多其他公司仍无法达成再融资交易,并已申请破产保护。 

正在进行再融资…

一些分析家建议企业’能否达成有利的再融资条件取决于公司的实力’的品牌及其在行业中的地位突出。 例如,一家被广泛视为行业领导者的高端百货商店在7月以非常优惠的条件成功地为其信贷融通再融资,并有可能增加借款。 最近几个月,许多其他零售商和服装制造商也进行了再融资。

8月初,以其品牌Lane Lane,Fashion Bug,Catherines Plus Sizes和Petite Sophisticates Outlet出名的Charming Shoppes,Inc.宣布,已用3年期担保循环置换2010年7月到期的3.75亿美元信贷2.25亿美元的信贷额度。  在这种情况下,减少的循环信贷额度更适合“魅力商店”,该公司去年通过关闭多个目录,《人物》杂志和shoetrader.com简化了业务。 

Quiksilver Inc.是一家面向青少年的服装公司,专注于冲浪文化,其中包括Quiksilver,Roxy和DC品牌。该公司于8月宣布,已与其欧洲银行合作伙伴达成协议,以将其欧洲债务义务合并为新的四年承诺设施总计€268 million. 此外,Quiksilver之一’的欧洲银行家同意延长债券的到期日€5000万美元的定期贷款将于2010年7月到期,直至2013年7月。

Phat Farm,Baby Phat,Sag Harbor和XOXO品牌的所有者Kellwood Co.在7月与贷方达成协议,允许该公司推迟支付1.4亿美元的债券,从而成功避免了破产。 贷方同意将原定于7月到期的债券与2014年到期的新票据交换。 

…除非再融资用完

并非所有人都成功地完成了对贷方债务的再融资。 Internationally renowned firms such as Escada and 克里斯蒂安·拉克鲁瓦(Christian Lacroix) have resorted to insolvency protection, and 巴尼 New York, 的 famed luxury retailer, is currently teetering 上 的 brink of bankruptcy…again.

8月,德国豪华时装集团Escada AG在与债券持有人的债务交换失败后在慕尼黑发起了破产程序。 Escada需要其债券持有人的80%同意交换新证券,但只有46%的债券持有人这样做。 由于Escada无法与其贷方一起实施其重组计划,因此无法为其运营提供资金。 Escada AG在德国提起诉讼的第二天,该公司’的美国子公司Escada(USA)Inc.申请了第11章破产保护。 Escada(美国)将其第11章的备案归因于未能在法庭外重组债务,以及在全球经济衰退期间两年的销售下降和对奢侈品的需求疲软。 Escada AG打算根据德国法律通过破产计划或资产的结构化出售流程进行重组。 投资者已经表示有兴趣购买Escada’品牌,许可权,库存和商店网络。 

法国时尚标志性品牌Christian Lacroix SNC于5月在巴黎申请破产保护。据高管们称,克里斯蒂安·拉克鲁瓦(Christian Lacroix)在与潜在的金融合作伙伴的谈判和投资者因金融市场状况而崩溃后申请了保护。 根据法国法律,该公司将有六个月的时间进行重组并找到买家。 Christian Lacroix’的所有者在提交申请之前已经寻找买家了一年,将继续为公司融资’的操作,直到找到买家为止。

纽约Barneys目前陷入自己的财务困境。 Barneys’的所有者,迪拜Istithmar PJSC正在考虑通过债务重组或破产申请来解决这一问题’最近的销售下降和债务负担。 Due to 的 $942 million price tag that Istithmar paid for 的 company in 2007, 巴尼 is now shouldering $660 million in loans maturing through 2016. Istithmar recently infused $25 million into 的 retailer to maintain normal business operations. As 巴尼 considers its next step, and as 的 industry watches, other parties are indicating 的ir interest in acquiring 的 company. 

展望未来

随着时装业从全球经济衰退的影响中解脱出来,各公司发现,再融资方面没有保证。 一些行业领导者已经能够凭借其声誉和过往表现而获得有利的信贷便利。 同时,其他发光的名字,例如巴尼斯(Barneys),在这场危机时期努力寻找坚实的基础。 很难区分出表明企业能否在再融资方面取得成功的模式或指标。 众多因​​素进入方程式– a company’现有的信贷额度,债务负担,品牌实力,债券持有人’承诺和灵活性– 最终结果是不可预测的。 尽管应该欢迎最近的再融资安排,以表明信贷市场正在缓慢解冻,但时尚无力偿债的持续打响表明,该行业尚未恢复其立足之地。